Meta(META.US)上调资本开支至多1450亿美元、创历史最高，日活用户史上首现季度环比下滑。

4月29日美股盘后，Meta公布第一季度业绩，尽管营收超出预期，但公司将全年资本开支上限上调至1450亿美元，较三个月前的指引高出100亿美元，令投资者对AI投入回报前景的疑虑骤然升温。

这是Meta历史上规模最大的资本开支计划。首席财务官Susan Li表示，开支上调主要源于硬件零部件成本上涨及数据中心扩张。

与此同时，Meta日活跃用户数出现该公司有史以来首次季度环比下滑，从上季度的35.8亿降至35.6亿，公司将此归因于伊朗网络中断及俄罗斯限制WhatsApp访问。

在随后举行的分析师电话会议上，首席执行官扎克伯格着力阐述AI对广告业务的赋能价值，以及AI智能体的长期商业潜力，但并未就投资回报率给出具体时间表。

日活用户史上首降，伊朗与俄罗斯是主因

Meta日活跃用户数环比减少约2000万，创下该公司有史以来首次季度环比下滑。

Susan Li将原因指向两个外部因素：伊朗的互联网中断，以及俄罗斯对WhatsApp的访问限制。她表示，若排除上述影响，用户增长应当为正，但未披露具体数字。

与此同时，广告业务表现相对稳健。一季度广告平均单价同比增长12%。

Susan Li指出，Facebook全球视频总时长环比增幅超过8%，创四年来最大单季增长，Instagram Reels的观看时长同样录得上升，AI排名模型是推动上述改善的主要驱动力。

AI支出持续扩张，5月将大裁员

Meta将2026年资本支出区间上调至最高1450亿美元，较三个月前的指引高出100亿美元。

扎克伯格和Susan Li均将更高的零部件定价及数据中心扩张，列为主因。同时Meta已签署多年期云服务协议，以加快产能部署。

Susan Li表示，Meta已开始规划2027年的算力需求，并坦承公司历史上长期低估所需的算力规模，预计算力将在未来业务中扮演更核心的角色。

在成本抵消方面，Meta一季度确认了80.3亿美元的所得税收益，部分对冲了2025年三季度因“大漂亮法案”立法，而计提的159.3亿美元非现金税务费用。

为了对冲庞大的AI支出并提高效率，Meta正在内部进行结构性调整。

目前公司员工总数今年已减少约1%，而5月计划实施的10%裁员。按照当前总员工数77986人计算，涉及约7800人。

对于外界关心的后续裁员问题，Susan Li表示，公司尚不清楚未来的最优员工规模，将在未来数年持续评估公司架构。

扎克伯格则指出，AI正在帮助员工在几周内，构建出以前需要几个月才能完成的产品，他说：

希望精简团队，未来的关键是构建比以往任何时候都多得多、质量高得多的产品。

AI智能体成战略核心，商业化路径仍不明朗

在分析师电话会议上，AI智能体是扎克伯格和Susan Li着墨最多的议题。

扎克伯格表示，Meta的目标是为每一位用户打造个人AI助手。扎克伯格强调：

业内其他人说AI将取代人类。但我认为它将增强人类的能力，帮助人们实现他们的抱负。未来人将变得更重要，而不是更不重要。

他认为，随着AI智能体普及，创业活动将迎来"大规模"增长。对于目前的AI产品，扎克伯格直言：

市场上很多智能体还不够好，不足以好到我愿意把它们推荐给我妈妈使用。

同时他透露：

我们已经在训练更先进的模型了。

硬件方面，Meta正致力于将AI眼镜从简单的“回答问题”工具升级为“便携式AI智能体”。

Susan Li确认，具备更长电池寿命和更好视频捕捉能力的新款AI眼镜需求强劲，销量正实现“强劲增长”。

在内部应用层面，Susan Li表示，员工已借助AI智能体辅助产品开发与代码编写，过去数月或数年才能完成的工作，现在数周内即可实现。

此外，每周通过商业AI促成的对话量已超过1000万次，相较年初的100万次大幅跃升。

然而，当分析师追问商业化时间表时，Susan Li表示，智能体未来存在明确的付费化商业机会，但"今天没有更多内容可以分享"。

彭博智库Mandeep Singh指出，Meta自研模型Muse Spark目前在用户参与度方面仍不及其他前沿实验室，大部分算力资源仍消耗于内部工作。

面对分析师关于AI投资何时能产生健康回报率(ROI)的追问，扎克伯格表示，目前的重点是构建领先的模型和产品。他说：

只要Meta构建出伟大的产品，ROI自然会出现。

Meta 2026年第一季度电话会议，全文翻译如下(AI工具辅助)：

出席本次电话会议的Meta管理层：

首席执行官 马克·扎克伯格

首席财务官 Susan Li扎克伯格率先发言，开场即提及伊朗的网络中断事件以及俄罗斯对WhatsApp的访问限制。

他将Muse Spark的发布称为Meta今年迄今为止"最重要"的一次发布，并表示："我们正走在建立一流实验室的轨道上。"Muse Spark是Meta超级智能实验室(Meta Superintelligence Labs)推出的首个模型。

"我们已经在训练更先进的模型。"

Meta的目标是为每个人打造一款个人助手。扎克伯格表示，他对AI的愿景与业界其他人有所不同。

他说，有些人认为AI将取代人类，而他相信AI将增强人类能力，帮助人们实现自己的抱负。"未来，人的重要性将与日俱增，而非减弱。"

扎克伯格认为，随着人们获得AI智能体，创业活动将出现"大幅"增长。与AI的对话频次正持续上升。

他还表示，AI正在提升Meta的广告业务。

Meta正致力于深入理解用户的兴趣偏好，以及系统中每条内容的属性，并将两者精准匹配。扎克伯格还表示，Meta也可以为用户主动生成内容。

他在此强调，AI正在切实提升当前的内容推荐效果与算法表现。

扎克伯格表示，正是由于在内容算法和广告定向方面看到的上述改进，Meta加大了对AI基础设施的投入。

不过他也指出，成本有所上升，部分原因在于硬件组件价格提高。

扎克伯格表示他对眼镜从单纯的问答工具进化为便携式AI智能体感到振奋。

扎克伯格发言结束，首席财务官Susan Li接续发言。

扎克伯格提到，AI正在帮助员工在数周内完成此前需要数月才能完成的工作。他希望精简团队规模，激励优秀员工，提升整体效率。他认为，未来的核心在于以更高质量打造更多产品，超越以往所能实现的极限。

Susan Li表示，若排除伊朗和俄罗斯的影响，用户增长本应为正，但她未透露具体数字。

Susan Li表示，第一季度广告平均单价同比增长12%。

Meta今年以来员工人数已下降1%。此外，5月份10%的裁员计划仍在推进中。

Susan Li提及了财报发布中的税务信息：

Meta在2026年第一季度确认了80.3亿美元的所得税收益，部分抵消了2025年第三季度因《一项宏大美好法案》(One Big Beautiful Bill Act)颁布而计提的159.3亿美元非现金税务费用。

Susan Li指出，驱动营收的两大核心因素是：提升用户参与度，以及将参与度变现。

她表示，内容推荐效果持续改善。Facebook全球视频总观看时长季度环比增长逾8%，为四年来最大单季增幅;Instagram Reels的观看时长同样实现增长。她将这一成绩归功于AI排名模型——该模型帮助用户更快速地看到自己感兴趣的内容。

Susan Li表示，推荐Reels中有30%为"当日发布"内容，这表明Meta正在以更快的速度识别、归类内容并将其推送给用户。

Susan Li表示，Muse Spark在正式发布前的测试阶段就带来了显著的参与度提升。自Muse Spark推出以来，Meta AI聊天机器人的用户会话次数实现了"两位数百分比的增长"。

这一数据表明：该模型表现出色，正在推动用户使用量走高。

Susan Li表示，每天有数亿用户在"状态"(Status)功能中浏览广告，即Meta在WhatsApp中投放的广告。

Susan Li表示，逾800万广告主至少使用了Meta的一项生成式AI工具，其中中小企业(SMBs)的使用尤为普遍。

通过商业AI促成的对话数量目前每周超过1000万次，而今年初这一数字仅为100万次。

Susan Li表示，员工正在内部使用AI智能体辅助产品开发和创意头脑风暴。

Meta计划扩大数据中心规模，以保障未来的算力储备;同时签署了多年期云服务协议，以提升部署速度、加快产品上线。公司希望快速构建面向个人和企业的AI智能体。

Susan Li谈及5月即将进行的裁员，表示此举将有助于提升公司的运营效率。

Susan Li表示，硬件组件价格上涨及数据中心运营成本增加，是公司上调资本支出预期的主要原因。

Susan Li发言结束，会议进入分析师问答环节。

问题一(关于支出)： 在未来12至24个月内，你们会重点关注哪些指标，以判断这些投资能否产生良好的投资回报率(ROI)?

扎克伯格回答该问题时表示，Meta希望在打造领先模型和领先产品方面保持正轨——先构建产品，待规模化后再实现变现。他坦言，目前并没有关于每款产品逐月增长的精确计划，但对这些产品大致的发展方向有清晰的判断。

扎克伯格表示，Meta将追踪下一批次训练运行的扩展效果，并与行业整体水平进行对比。

问题二： Muse Spark发布后，团队在现有产品与未来产品之间的重心将如何分配?另外，能否提供2027年资本支出的前瞻性信息?

扎克伯格回应称，战略重心始终如一：先发布第一个模型，再训练更先进的新一批模型，如此循环往复。

在产品层面，由于模型能力更强，产品团队现在可以在自研模型之上进行开发，而无需依赖其他公司的模型或API接口，这极大地拓展了产品构建空间。

Susan Li表示，Meta已开始规划2027年的算力需求。公司历史上曾多次低估所需算力规模，预计算力在未来将成为业务运营更加核心的要素。

问题三： 在商业、中小企业等领域，AI智能体有哪些机遇?

Susan Li回应称，当前最优先的任务是深化与现有用户群的互动;帮助个人和企业提升效率是另一核心方向，但部分目标的实现还需时日。

她表示，未来智能体领域将出现清晰的变现机会，包括付费服务。Meta也会考虑向企业提供更多附加服务，但目前暂无更多细节可以分享。

问题四： EssilorLuxottica旗下拥有众多品牌，未来除Ray-Ban、Oakley之外，是否会有更多智能眼镜产品线?另外，能否进一步说明10%裁员背后的考量?

Susan Li：公司尚不清楚未来最优的员工规模。Meta希望借助AI工具提升生产力，开发出比以往更多的产品和服务，并将在未来几年持续评估自身的组织架构。

销量实现"强劲增长"，用户对续航更长、视频拍摄效果更佳的新款产品需求旺盛，对Meta Ray-Ban显示版的兴趣也十分浓厚，这是公司正在重点投入并对其充满期待的领域。

问题五： Muse Spark在产品研发方面带来了哪些新的可能性?

扎克伯格表示，这一领域发展迅猛。Meta超级智能实验室(MSL)从成立到产出优质模型的速度令人印象深刻，这证明他们的重大押注正走在正确的轨道上。

在产品迭代节奏方面，扎克伯格表示难以给出具体说法，一方面是不愿透露竞争敏感信息，另一方面是团队更注重质量，而非死守特定的时间节点。

他还表示，市面上已有大量AI智能体，但真正达到他愿意推荐给家人朋友使用这一质量标准的并不多，而这正是Meta所要追求的目标。

问题六： 行业内不断涌现出新的消费级应用，这些新动态如何影响Meta在智能体领域的战略布局?

扎克伯格回应称，OpenClaw等智能体让人们看到了这一技术的广阔可能，但目前仍较为粗糙，需要进行更多步骤的操作。Meta需要在此基础上打磨出更"精致、流畅"、真正适合大众消费者的产品。做到这一点，将使智能体走进数十亿用户的生活。

扎克伯格进一步阐述，Meta希望产品能够理解用户的目标，进而帮助用户实现这些目标。世界上每个人都会希望拥有某种形式的这类服务——智能体就像是助手，帮助人们完成他们在生活中想做的事情。

"Meta能否打造出那个'开箱即用'的智能体?"这是当下的核心命题。

扎克伯格表示，没有领先的模型，就无法构建领先的AI产品。模型目前仍从人类数据中学习，但终有一天将实现自我进化提升。

问题七： 个人AI智能体是短期、中期还是长期目标?用户何时能够体验到这些智能体?

扎克伯格回应称，如果智能体能够成功落地，短期内就会出现初代产品，而随着技术不断迭代，更先进的智能体将拥有巨大的发展空间。每一代模型都能实现更多功能，如今是这个行业最令人振奋的时代。

今年将是奠定这一基础的关键时期，而模型的持续进化将是一个长期进程。

Susan Li就排名与推荐技术的改进作出回应，表示Facebook和Instagram在这一方面仍有很大的提升空间。

Meta正致力于改进内容检索技术，以向用户呈现更广泛的内容，从而覆盖用户更多维度的兴趣点。

最后一个问题： 新的AI模型和智能体在购物与商业领域有哪些机遇?核心广告业务有哪些增长机会?

扎克伯格回应称：Meta的方向与其他公司有所不同——当对整个技术栈进行全面优化时，智能体的表现会更好。Meta所押注的核心逻辑在于：个人的兴趣偏好，以及人本身，在未来将愈发重要。

他进一步表示，社会的进步源于每个人对自身抱负的追求——这些抱负有的宏大而深远，有的朴实而日常。Meta对AI定位为"助手"的理解，与其他公司的思路截然不同。Meta不是要用AI取代人，而是要赋能人。

电话会议结束。