盘前市场动向

1. 8月7日(周五)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.15%，标普500指数期货涨0.27%，纳指期货涨0.59%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.77%，英国富时100指数涨0.71%，法国CAC40指数涨0.44%，欧洲斯托克50指数涨0.67%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.78%，报76.69美元/桶。布伦特原油跌0.82%，报81.81美元/桶。

市场消息

美国7月非农报告重磅来袭！市场目前预期，美国7月非农就业仅新增8.3万人，高于6月的5.7万人;失业率维持4.2%不变。此外，市场预计美国7月平均时薪环比上涨0.3%、同比上涨3.5%，该薪资增速理论上与美联储2%的通胀目标相匹配。美国就业市场目前仍呈现出“低招低裁”的格局——企业不怎么招人，也没有大规模裁员。对于近期刚刚经历剧烈震荡的美股(尤其是科技股)，今晚更舒服的结果可能是一个“不冷不热”的数字——就业没有失速，工资又没有重新点燃通胀压力;市场还能继续交易软着陆，也不用重新大幅抬高利率预期。但如果非农就业明显超预期，9月加息概率可能迅速抬升，高估值科技股又要面对利率压力;如果数据突然失速，交易逻辑则可能从“加息降温”切向“经济放缓”。

美联储穆萨莱姆：警惕高通胀固化，货币政策须维持实质性抑制。圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，在通胀率高于美联储2%目标的情况下，政策制定者无法承受在等待强劲生产率增长可能性的同时忍受更高的通胀。穆萨莱姆今年对政策决策没有投票权，他在上周表示，自己在美联储上一次政策会议上表达了加息25个基点的倾向。他表示：“关键是货币政策要对实质通胀形成有效抑制，而不是为了追求明天的生产率增长而忍受今天稍高的通胀。”“央行对长期经济增长最重要的贡献，是提供物价稳定的背景，企业可以在此背景下规划推动经济增长的投资与创新。”

“创纪录”的美股财报季：标普500成分股EPS增长45%，但其中一半来自投资收益，1/3来自AI基建。尽管这个美股财报季被冠以"创纪录"之名，但数字背后的结构性问题正在引发警觉。据高盛销售与交易部门最新内部报告，标普500指数成分股二季度EPS同比增速高达45%——但若剔除大型科技公司持有股权投资的公允价值变动收益，这一数字将近乎腰斩至26%。换言之，约一半的“创纪录”盈利增长，来自科技巨头对自身风险投资组合的账面重估，而非实体经营利润的实质扩张。与此同时，AI基础设施相关股票贡献了标普500整体EPS增长的约三分之一，进一步凸显盈利增长的高度集中性。对于持有指数的投资者而言，这意味着当前估值所依赖的盈利基础远比表面数字脆弱。

美银衍生品部门警告：市场剧烈波动已成常态，AI泡沫风险指标逼近互联网时代极值。美银衍生品团队最新报告指出，随着AI泡沫持续累积，市场波动率与不确定性正在宏观与微观层面同步攀升，多项关键指标已逼近或接近2000年互联网泡沫破裂时期的历史极值。更值得关注的是股票收益的分散化趋势。在当前低相关性、板块轮动频繁的市场结构下，即便在科技板块内部，个股表现的分化也在持续扩大。美银的数据显示，标普500成分股的走势分化程度，正逼近互联网泡沫时期的历史高点。美银先前就曾警告，随着AI泡沫积聚，美股成分股的分化程度很可能打破互联网泡沫时期的纪录。毕竟如今的科技巨头市值更庞大、股价波动也更剧烈，对大盘的支配力早已远超当年。

现货黄金站上4300美元!瑞银：明年上半年金价有望回到5000美元。截至发稿，现货黄金涨近2%，报4318美元/盎司。本轮金价快速上涨，最主要的是近期地缘政治风险有所降低，其次是美联储加息预期有所减弱，推动美元指数走弱，对金价形成提振。而在金价经历数月低迷后强势反弹之际，瑞银将目光投向更远处——2027年上半年金价有望重返5000美元。瑞银认为，从中长期来看，支撑金价的结构性驱动因素依然稳固。该行表示，要将短期交易风险与长期投资逻辑区分看待，并将金价回落至4000美元或以下的阶段视为建立战略性头寸的机会。

霍尔木兹海峡通行协议或数日内公布。当地时间8月6日，有消息人士透露，伊朗和阿曼已经就重新开放霍尔木兹海峡的协议大纲达成谅解。根据相关安排，海峡将开放60天，届时，船只将经由海峡靠近伊朗一侧的航线进入波斯湾，经由靠近阿曼一侧的航线离开波斯湾。过往船只不会被征收过境费或者服务费，地区各方可以参与排雷等技术工作。该消息人士还表示，这项协议仍然需要得到伊朗最高国家安全委员会的批准，可能在几天内公布。在协议获得批准后，美国和伊朗将恢复执行此前达成的谅解备忘录。

个股消息

美股光通信股盘前普涨。周五美股盘前，截至发稿，Applied Optoelectronics(AAOI.US)涨超13%，Coherent(COHR.US)涨超6%，Lumentum(LITE.US)、康宁(GLW.US)涨超4%，迈威尔科技(MRVL.US)、Astera Labs(ALAB.US)、Credo Technology(CRDO.US)涨近3%。消息面上，Applied Optoelectronics二季度营收同比暴增86%至1.92亿美元，数据中心业务营收首破1亿美大关，800G产品收入环比翻倍。更关键的是，1.6T产品即将完成客户认证并启动出货。管理层描绘的2027年中路径显示，数据中心收发器月收入或达4.71亿美元。

手握千亿现金却吝啬回馈?分析师公开施压，SK海力士(SKHY.US)拟Q3敲定股东回报计划。韩国芯片巨头SK海力士周五公布，将派发每股375韩元的股息。该公司还宣布，正在积极评估进一步提升股东价值的措施，具体细节将于第三季度敲定并公布。券商估计，SK海力士今年的自由现金流预计将达到约100万亿韩元。尽管该公司计划将50%的自由现金流用于股东回报，但这一比例低于同行美光科技提出的100%。鲜明差距让不少投资者产生不满情绪。分析师认为，这种业绩高增、分红克制的反差，让市场猜测管理层并不看好本轮AI存储红利的长期持续性。

AI驱动网络服务需求加速，网安公司Cloudflare(NET.US)上调全年利润预期。网络安全公司Cloudflare发布的今年利润预期超出了华尔街的估算，这表明在AI快速普及的背景下，对网络服务的需求持续加速增长。财报显示，该公司第二季度营收达6.961亿美元，同比增长35.9%，超出预期2975万美元;调整后每股收益为0.29美元，超出预期0.02美元。Cloudflare表示，目前预计全年调整后每股利润为1.25至1.26美元，高于此前1.19至1.20美元的预测。分析师的平均预期为1.20美元。截至发稿，Cloudflare周五美股盘前涨超16%。

Roku(ROKU.US)业绩大爆发!Q2净利润飙升逾15倍，广告与订阅皆增超25%。财报显示，Roku第二季度营收同比增长22%至13.5亿美元，高于市场预期的13亿美元;净利润达到创纪录的1.642亿美元，较上年同期的仅1050万美元增长逾15倍;摊薄后每股收益1.08美元，是市场预期的两倍。在经历多年亏损后，这是Roku连续五个季度实现净利润。Roku过去12个月的自由现金流达到7.04亿美元，同样创下历史新高。该公司第二季度广告业务营收同比增长25%至6.73亿美元，订阅业务营收同比增长26%至5.48亿美元。这项业绩报告是福克斯公司6月中旬宣布以220亿美元收购Roku之后，该公司发布的首份财报。该交易预计于2027年上半年完成。

全球旅游热潮+世界杯双引擎，爱彼迎(ABNB.US)交出“近年最强”成绩单，AI战略升级成下一程王牌。得益于全球旅游热潮持续升温，民宿与体验巨头爱彼迎交出了一份亮眼的成绩单。该公司第二季度实现营收36.1亿美元，高于去年同期的31亿美元，也优于市场预期的35.7亿美元;每股收益达1.37美元，较去年同期的1.03美元显著增长。基于全球范围内旺盛的旅行需求，爱彼迎上调2026年全年营收增长预期——目前预计全年营收增速将达到“至少中双位数百分比”，相较于5月份给出的“低至中双位数”指引进一步优化，且显著高于分析师此前平均预期的14%的增长。此外，该公司表示人工智能(AI)将成为下一阶段的体验升级重点。截至发稿，爱彼迎周五美股盘前涨超7%。

Atlassian(TEAM.US)营收猛增28%，创纪录大单与百万月活引爆股价。Atlassian用一份亮眼的财报驱散了笼罩在这家协作软件开发商的“AI取代”阴霾。截至6月30日的2026财年第四季度，公司调整后每股收益达到1.87美元，大幅优于市场预期的1.50美元;总营收同比猛增28%至17.7亿美元，显著超过市场预期的16.6亿美元。这份亮眼财报的核心驱动力在于云端转型。当季云业务收入达到12.1亿美元，同比增速加快至31%，成为拉动整体收入增长的最强马车。截至季末，订阅年度经常性收入(ARR)增长23%，达66.1亿美元;作为衡量未来收入的“蓄水池”，剩余履约义务(RPO)同比激增44%，达到48.2亿美元。截至发稿，Atlassian周五美股盘前暴涨近27%。

重要经济数据和事件预告

北京时间20:30 美国7月非农就业报告

北京时间22:00 2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话

北京时间23:00 美国7月纽约联储1年通胀预期