盘前市场动向

1. 8月6日(周四)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨0.17%，标普500指数期货涨0.10%，纳指期货跌0.51%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.16%，英国富时100指数涨0.08%，法国CAC40指数涨0.58%，欧洲斯托克50指数涨0.54%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.89%，报75.89美元/桶。布伦特原油涨1.15%，报80.36美元/桶。

市场消息

7月科技股闪崩留下“后遗症”!小摩警告：对冲基金遭“结构性”重创，科技股未来或更“散户化”、更动荡。在刚刚过去的7月，全球科技股经历了一场堪称惨烈的抛售潮。摩根大通最新发布的评估报告对此指出，这场暴跌可能正在深刻改变科技股交易的市场结构——对冲基金的参与能力或将结构性下降，而散户投资者的影响力有望进一步扩大，科技板块的波动性也可能随之加剧。该行警告称，科技股在7月的惨烈亏损可能迫使对冲基金实施更严格的风险管理框架和集中度限制，从而限制其持有高波动性科技股的能力。此外，主经纪商也可能减少分配给此类策略的资产负债表空间。该行策略师写道：“如果这一评估被证明是正确的，且对冲基金持有科技股敞口的空间出现结构性收缩，那么科技交易将在长期内变得更加依赖散户投资者，从而更容易受到杠杆ETF、散户期权买入和散户融资账户所带来的波动冲击。”

美联储戴利：支持7月维持利率不变，但需警惕通胀扩散风险。7月议息会议过后，美联储内部政策分歧加剧，顽固通胀再度成为政策层面的重要顾虑。旧金山联储主席玛丽・戴利周三表示，她支持美联储上周维持利率不变的决定，但警告称，高通胀可能是一个更广泛的问题，需要政策制定者采取更积极的措施。她认为通胀存在两种可能情景——一种是通胀开始降温，另一种是价格压力持续加剧，这两种情况需要采取不同的政策措施，“解决办法是密切关注不断涌入的信息，并做好采取行动的充分准备”。她警告称，第二种情景正变得越来越有可能，即关税上涨、能源成本上升和AI投资持续增加导致物价上涨。届时，通胀将更加广泛且持久，需要美联储采取更积极的措施。戴利表示，政策制定者应密切关注第二种情景发生的可能性，并在未来几周内密切关注相关数据。

美国7月裁员数创两年新低，线下招聘需求逆势走强！根据全球职业转型公司挑战者周四发布的最新报告，今年7月美国雇主宣布的裁员人数为33429人，较6月约4.6万人的水平大幅下降，创下近两年来的单月最低纪录。与此同时，企业的招聘热情却在升温，7月招聘计划触及2022年以来的同期最高点。尽管人工智能正加速重塑科技业——科技行业仍是裁员的重灾区，其裁员量约占今年总数的近三分之一——但制造业及线下服务业的强劲需求支撑了就业市场。目前，市场的焦点已转向即将于周五公布的7月非农就业报告。市场普遍预计，届时将新增8.3万个就业岗位，失业率有望维持在4.2%的低位。

小摩CEO戴蒙警告：市场杠杆已“相当高”，隐性借贷恐引爆波动。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙近日发出警告，称当前金融市场中的杠杆水平依然偏高，并提醒投资者注意，隐性借贷可能加剧市场波动。他表示：“融资融券的债务规模已达到历史最高水平。而且还有大量并未被计入融资融券的借贷，它们以其他名义存在。这类杠杆，有些是隐性的，有些则是公开的。”他进一步指出，这些借贷渠道涵盖主经纪商业务、对冲基金、交易所交易基金(ETF)以及国债套利策略等领域，并表示：“整体而言，市场杠杆水平已然相当高。”戴蒙指出，高杠杆环境加大了单一投资者或基金触发大范围波动的可能性。“在这种情况下，出现某个主体迅速扰乱市场、引发投资者恐慌的概率确实更高。”

交易员在“玩火”：油价下跌，石油却更缺了!全球原油市场正陷入一场关于“乐观预期”与“残酷现实”的激烈博弈。截至8月6日，布伦特原油价格已从7月下旬每桶100美元的高点回落至80美元下方。市场信心的回升主要源于外交层面的风声。据美国、伊朗及海湾国家多位官员透露，各方正接近达成一项新协议，有望恢复霍尔木兹海峡这一全球能源咽喉的局部通行。然而，在这场被交易员寄予厚望的博弈中，现实情况远比6月中旬那次“流产”的停火协议时期更为险恶。目前，10月交割的布伦特原油较11月合同溢价高达1.5美元，这种强劲的“现货升水”结构清晰地表明现货市场极度紧缺。即便原油供应能够部分恢复，成品油市场的危机也并未缓解。由于长期动荡，全球油品库存已在夏季消费高峰中消耗殆尽，其中柴油形势最为严峻。

个股消息

闪迪(SNDK.US)Q4业绩全线超预期，但Q1指引未及市场最乐观预期致股价走低。财报显示，闪迪第四财季营收同比增长372%至89.7亿美元，好于市场预期的83.9亿美元;调整后每股收益为39.25美元，好于市场预期的34.45美元。生成式AI以及AI智能体的快速增长和渗透一直在推动闪迪企业级固态硬盘和NAND闪存芯片需求上升。第四财季数据中心业务营收环比翻倍至29.8亿美元，证明增长核心已经由传统手机、PC闪存转向AI基础设施。尽管第四财季业绩超预期，但该公司预计第一财季营收将在103亿至108亿美元之间，区间中值意味着有望同比增长359%，区间中值高于根据LSEG汇编数据得出的分析师平均预期104.7亿美元，然而，综合其他数据运营商汇编的分析师们一致预期，闪迪区间中值约105.5亿美元，较一致预期显示的111.6亿美元低近5.5%。该公司还预计季度调整后每股收益将在44美元至46美元之间，指引中值为45美元，略低于市场一致预期的约45.58美元。在对该公司增长预期愈发严苛之际，未能满足市场火热期待导致该股绩后重挫。截至发稿，闪迪周四美股盘前跌超9%。

西部数据(WDC.US)业绩、指引均超预期，但“预期悬崖”致股价绩后大跌。财报显示，西部数据第四财季净营收同比增长44%至37.5亿美元，好于市场预期的36.8亿美元;调整后每股收益(EPS)为3.56美元，好于市场预期的3.31美元。该公司给出的业绩展望同样强劲——预计第一财季营收40亿至42亿美元，预测区间中值高于市场预期的40.6亿美元。尽管西部数据交出的业绩及指引凸显全球科技企业对于近线高容量HDD近乎“无止境”炸裂式需求，但财报公布前西部数据年内股价涨幅达到约201%，市场已经提前定价并交易了HDD短缺预期，且西部数据给出的展望虽然超过分析师基准，却没有像希捷那样释放更激进的远期供给、订单锁定和盈利展望，因而在相对比较中显得偏审慎。这种“预期悬崖”意味着业绩与指引虽超过市场一致共识，却没有越过极端拥挤仓位所要求的更高门槛，稍不及预期(哪怕本身仍在增长)就会引发信心崩塌和资产价格的断崖式下跌。截至发稿，西部数据周四美股盘前跌近16%。

存储芯片股盘前普跌。周四美股盘前，受闪迪、西部数据股价绩后走低拖累，截至发稿，SK海力士(SKHY.US)跌超6%，美光科技(MU.US)、希捷科技(STX.US)均跌超4%。

AppLovin(APP.US)营收暴增53%仍被砸盘!只因AI模型升级慢了一步。财报显示，截至6月30日的第二财季，AppLovin实现营收19.2亿美元，同比增长53%，但仍低于分析师此前普遍预计的19.4亿美元;净利润同比攀升55%至12.7亿美元;调整后EBITDA同比增长58%至16.1亿美元;调整后每股收益为3.76美元，略微超出市场共识的3.75美元。尽管AppLovin交出了一份利润猛增的成绩单，却遭遇了投资者的冷酷审判。除了第二季度营收略低于预期之外，该公司给出的下一季度指引不够振奋人心——该公司预计第三季度营收在20.55-20.85亿美元之间，预测中值20.7亿美元略低于分析师普遍预期的20.8亿美元。此外，该公司联合创始人兼首席执行官Adam Foroughi坦言，公司以游戏为主的广告业务高度依赖其AI模型的性能提升。模型每一次实质性迭代，都能让广告主在维持目标广告支出回报率的同时，敢于投入更多预算。然而，在刚过去的第二季度，这种模型性能的跃迁并未如期而至。截至发稿，AppLovin周四美股盘前暴跌超18%。

中东乱局催生暴利!油价暴涨19%叠加产量攀升，西方石油(OXY.US)Q2利润创四年来新高。财报显示，西方石油Q2营收达83.2亿美元，同比增长57.0%，超出预期10.7亿美元;调整后每股收益为2.40美元，超出预期0.55美元。截至6月30日的三个月内，西方石油公司生产的原油实现价格同比飙升逾50%，至每桶96.78美元。全球平均产量增长2.4%，达到每日143万桶油当量，主要受美国强劲表现的推动。然而，西方石油公司位于阿尔及利亚、阿曼、卡塔尔和阿联酋的国际资产产量下降12%，至每日20.5万桶油当量，原因是中东地区反复爆发的冲突以及对能源基础设施的攻击使这个重要的产油区局势紧张。该公司目前预计2026年资本支出为55亿至59亿美元，而此前的预测为63亿至67亿美元。截至发稿，西方石油周四美股盘前涨近2%。

战略转型持续推进，广告巨头WPP(WPP.US)H1营收、利润下滑但好于预期。WPP上半年利润超出分析师预期，主要得益于这家广告公司在市场低迷环境下实施的成本削减措施。财报显示，当期营业利润下降3.4%至3.98亿英镑(5.36亿美元)，高于分析师平均预期的3.472亿英镑;不计转嫁成本的营收下降5.6%至47.5亿英镑，高于分析师平均预期的46.5亿英镑。WPP还计划在未来几年内每年实现5亿英镑的成本节省，并将节省的资金重新投入到增长领域。随着战略转型的推进，WPP在7月初宣布扩大旗下聚焦AI的业务部门——WPP企业解决方案部。该部门将推出一系列以AI为核心的业务组合，覆盖AI转型咨询、智能代理电商、客户数据管理、用户忠诚度运营、内容自动化等领域。截至发稿，WPP周四美股盘前暴涨超25%。

历经监管挫折后终闯关!Moderna(MRNA.US)首款mRNA流感疫苗获批上市。在此前遭到美国食品药品监督管理局(FDA)反对后，Moderna基于mRNA技术开发的流感疫苗mFLUSIVA终于获批上市，这对该公司而言无疑是一项重大胜利。Moderna在一份声明中表示，mFLUSIVA获批用于50岁及以上成人。这是美国首款获批的mRNA流感疫苗，也是Moderna在全球范围内获批的第5款产品、在美国获批的第4款FDA产品。这款名为mFLUSIVA的mRNA流感疫苗是Moderna推动业务增长计划的重要组成部分。随着疫情期间帮助该公司声名鹊起的新冠疫苗需求逐渐消退，Moderna正寻求新的增长动力。截至发稿，Moderna周四美股盘前涨近4%。

重要经济数据和事件预告

北京时间20:30 美国截至8月1日当周初请失业金人数

北京时间次日05:30 2028年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济和货币政策发表讲话

业绩预告

周五早间：爱彼迎(ABNB.US)、Roku(ROKU.US)

周五盘前：玉柴国际(CYD.US)