获悉，当Palantir(PLTR.US)股价年内累计下跌逾30%、市场对AI概念股的热情持续降温之际，花旗分析师Tyler Radke却选择逆势看好。这位华尔街长期看好Palantir的多头代表，在重申“买入”评级的同时，将目标价从225美元下调至200美元。然而，目标价的削减并非源于悲观——恰恰相反，Radke大幅上调了2027财年盈利预期，预计收入将同比增长53%，远超华尔街约45%的共识。这一“降目标、提预期”的矛盾操作，折射出Palantir当前所处的独特困境：基本面持续加速，估值却仍在消化过去的泡沫。Palantir将于8月3日美股盘后公布最新季度业绩。

Q2美国商业业务：“意外放缓”后的强势反弹

Radke上调盈利预期的核心依据，是美国商业部门即将到来的强劲反弹。他在报告中写道：“我们预计，在第一季度意外放缓之后，美国企业业务将出现反弹，这主要得益于资源优先级的调整以及AIP项目在新行业和地区的推广。”Radke进一步指出，季度内与合作伙伴和管理层的沟通“总体上是积极的”，全球系统集成商和独立软件供应商合作伙伴持续保持增长势头。

花旗预计，美国商业RDV(剩余履约价值)按季净增额将反弹至2025年下半年的8亿美元以上，从而进一步推动2027财年预期的上调。具体而言，Radke预计2027财年商业收入将同比增长67%。

从更宏观的视角看，Palantir的AI平台(AIP)正在从实验性部署走向任务关键型基础设施。公司2026年第一季度营收同比增长85%，其中美国商业收入更是激增133%。公司已两次上调全年指引，目前预计2026年营收将增长约71%。

AIPCon 10与客户拓展：从法律到云端的全面开花

Radke在报告中详细列举了多个积极信号：在客户成果方面，AIPCon 10上展示的显著成果尤其引人注目，尤其是在法律和新云垂直领域。这与公开信息高度吻合——Palantir在AIPCon 10上展示了Kirkland & Ellis、McCarthy Building、美国农业部等机构的生产环境部署案例。

在国际业务方面，墨西哥大型保险公司GNP Seguros的订单成为亮点。GNP Seguros是Palantir在拉丁美洲首个公开宣布的商业客户，已利用Foundry和AIP进行索赔欺诈检测、风险监控和核保优化。

在与英伟达的合作方面，双方在主权AI领域的合作进一步深化。Palantir近期宣布与英伟达扩大战略合作，将英伟达Nemotron开源大模型集成至自身AI技术栈，面向美国政府机构与关键基础设施客户提供安全AI部署方案。

联邦业务：国防部与农业部双轮驱动

联邦业务同样是花旗看好的增长引擎。Radke指出，在AWS峰会上观察到美国国防部不断扩大的应用案例，而与美国农业部的合同有望在下半年继续推动业务增长。

公开信息显示，Palantir近期获得了一份价值最高2.5亿美元的国防部合同，延续了自2018年以来与陆军的合作伙伴关系。英国国防部也授予了Palantir一份企业协议续约合同。此外，Palantir与Anduril、Athea SAS一同被北约选中，参与其防空数据现代化项目。

Radke指出：“尽管竞争对手的流失有所加剧，但我们相信，不断增长的标杆客户群将成为推动业务持续发展的催化剂。”

估值争议

Palantir的估值始终是市场分歧的核心。公司当前远期市销率约31.47倍，远高于行业平均的3.96倍。2026年上半年股价暴跌34%，很大程度上是对此前过高估值的修正。

然而，Palantir的基本面并未恶化。公司2025年营收达44.8亿美元，同比增长56%;净利润16.3亿美元，同比增长252%。2026年第一季度GAAP净利率高达53%。分析师预计Q2营收约18.1亿美元，同比增长81%，每股收益0.34美元，同比增长112.5%。

花旗的“降目标、提预期”操作，本质上是在估值倍数压缩与盈利增长加速之间寻找新的平衡点。Radke将目标价从225美元下调至200美元，理由是估值倍数压缩——但200美元仍意味着较当前价格约62%的上行空间。

8月3日的Q2财报将是下一个关键催化剂。华尔街预计营收约18.1亿美元、每股收益0.34美元。如果Palantir能再次交出超预期答卷，并确认美国商业业务的反弹趋势，那么花旗所描述的“更具吸引力的风险回报比”或将得到市场的重新定价。在此之前，这家AI数据分析巨头仍将在“增长奇迹”与“估值消化”之间继续寻找平衡。