获悉，比特币矿企兼财库公司American Bitcoin(ABTC.US)的创立围绕着一个简单的理念——只要持有并开采比特币，就足以创造财富。然而，这家由美国总统特朗普之子埃里克·特朗普共同创立的公司如今却深陷低迷。

随着比特币陷入熊市、而人工智能(AI)需求激增，投资者越来越青睐那些能够将基础设施转型用于AI数据中心的矿企。然而，American Bitcoin始终坚持其加密货币战略，导致公司股价较历史高点暴跌逾95%。据计算，这使埃里克·特朗普所持股份的市值在过去10个月内蒸发逾6亿美元，并迫使公司本周实施1比15反向拆股，以维持其纳斯达克上市资格。周三，该公司股价跌至历史最低水平。

据悉，埃里克·特朗普目前持有American Bitcoin约6%的股份，并担任公司首席战略官。而担任公司顾问的唐纳德·特朗普所持股份比例尚未披露。

这一逆转凸显出投资者对纯加密货币概念公司的态度发生了何等迅速的转变。如今，企业的成功已不再取决于谁能生产最多的比特币，而是谁拥有更大的灵活性，能够将电力、土地和计算基础设施实现更高价值的变现。

对于特朗普家族而言，American Bitcoin的困境也反映出其数字资产投资所具有的高度波动性。尽管特朗普在最新财务披露中报告称，其去年至少获得了14亿美元的加密货币收益，但许多散户投资者却遭受重创，因为与特朗普相关的加密货币代币以及American Bitcoin股票价格均大幅下跌。

具有讽刺意味的是，American Bitcoin的前身公司在首次亮相时曾表示，其战略目标是建立一个数据中心资产组合。American Data Centers Inc.是一家由埃里克·特朗普和唐纳德·特朗普共同支持的企业，由特朗普家族担任顾问的投资银行Dominari Holdings Inc.于2025年2月设立。当时，埃里克·特朗普表示，该公司“对于美国AI基础设施的发展至关重要”。

然而，仅仅一个月之后，公司便迅速转向，与Hut 8(HUT.US)达成协议，以股权及独家服务协议为交换，获得后者提供的比特币挖矿设备。随后，更名后的American Bitcoin通过反向并购已上市矿企Gryphon Digital Mining Inc.完成上市，并于去年9月初开始在纳斯达克交易。公司股价在上市后的第五个交易日达到峰值，于9月9日收于139.65美元。

错失AI转型浪潮

过去九个月，加密货币价格持续暴跌，而投资者则奖励那些将计算基础设施出租用于AI的数据中心矿企。Riot Platforms(RIOT.US)、Cipher Digital(CIFR.US)、MARA Holdings(MARA.US)以及TeraWulf(WULF.US)均宣布拓展AI数据中心业务。今年以来，这些公司的股价平均上涨逾60%。相比之下，American Bitcoin股价则暴跌77%。

Needham & Co.分析师John Todaro表示：“我所覆盖的每一家企业都在全面转向HPC(高性能计算)。”

然而，American Bitcoin依然坚定坚持比特币挖矿和囤积战略。而事实上，它可能也没有太多其他选择。公司的主要资产是比特币矿机和比特币储备。而电力、矿场、托管基础设施以及日常挖矿运营，则全部由American Bitcoin的大股东Hut 8依据独家服务协议提供。

这意味着，大部分AI数据中心业务的可选择性实际上掌握在Hut 8手中。后者近年来通过围绕电力基础设施重新定位业务，并签署数十亿美元规模的AI数据中心租赁合同，大力推进AI战略。今年以来，Hut 8股价已上涨逾一倍。

“坚持住”

去年以来，大量企业开始将比特币纳入资产负债表储备。但随着比特币价格持续下跌，这些公司的股价大多遭遇重挫。其中，全球持有比特币最多的上市公司——迈克尔·塞勒旗下Strategy(MSTR.US)——上个月甚至提出计划出售部分比特币，而该公司此前多年一直承诺不会出售。

American Bitcoin第一季度创下1.182亿美元经营亏损，其中包括因比特币资产减值而确认的1.172亿美元损失。不过，埃里克·特朗普近日在一档播客节目中表示，American Bitcoin无意出售其持有的比特币。他称，除非发生“灾难性到无法想象”的情况，否则不会出售。事实上，本周一仍继续在市场买入比特币，再度增持500枚。

许多投资者认为，比特币价格已经接近本轮周期底部。如果未来价格回升，American Bitcoin坚持专注比特币的战略最终可能获得回报，尤其是在那些已经转向AI业务的竞争对手难以轻易重返比特币挖矿领域的情况下。

American Bitcoin高管认为，与其把比特币挖矿视为进入AI基础设施领域的跳板，不如坚持相信，比特币本身最终能够带来最高回报，而在市场低迷时期持续积累比特币，比将资本重新投入其他领域更具价值。公司还认为，整个行业向AI转型，长期来看反而可能增强自身竞争优势。

随着竞争对手将越来越多的电力和资本投入AI数据中心，留在比特币网络中的矿机数量将减少，从而降低全网挖矿难度，使坚持挖矿的企业能够获得更多比特币奖励。因此，AI热潮反而可能帮助American Bitcoin获得更大的比特币产出份额。

American Bitcoin首席执行官Mike Ho在公司第一季度业绩电话会议上表示：“我们看到，多家上市矿企正在将数百兆瓦的电力资源转向AI。”他表示，这一趋势“导致本季度全网挖矿难度下降约6%”。

Benchmark Co.分析师Mark Palmer表示：“从矿机效率、矿机规模以及比特币生产能力来看，公司所处的位置其实非常有利。”“问题当然在于，比特币价格必须重新上涨，这一商业模式才能真正发挥作用。”

而这也正是埃里克·特朗普今年4月所传递的信息。他在2026年拉斯维加斯比特币大会上表示：“我们正处于加密货币历史上最伟大的时代。”“大家只要坚持住，坚持住就好。”